经济导报记者石宪亮开云体育

9月12日，证监会国外司共对12家拟境外刊行上市的企业出具补充材料条款，其中就包括在上交所科创板上市的石头科技(688169)。

证监会条款评释三大问题

证监会条款石头科技补充评释以下事项，并条款讼师核查并出具明确的法律见识。

一是条款公司补充评释公司及子公司策动范围中包含的第二类升值电信业务，告白盘算推算、代理，告鹤发布等业求实质开展情况，是否获得相应天赋，是否波及《外商投资准入十分处理步调(负面清单)(2024年版)》鸿沟。同期，补充评释公司下属公司策动范围是否波及《外商投资准入十分处理步调(负面清单)(2024年版)》鸿沟。

二是条款公司补充评释成就、运营的网站、APP、小环节等情况，聚积和存储用户信息限度、数据聚积使用情况，是否存在向第三方提供信息的情形，以及上市前后保护个东谈主信息和保险数据安全的安排或步调。

三是条款公司补充评释备案材料对控股鼓吹认定收尾不一致的原因及认定圭臬，并就控股鼓吹的认定情况出具明确论断性见识。

“增收不增利”背后的多层矛盾

石头科技主交易务为智能清洁机器东谈主等智能硬件的盘算推算、研发、分娩和销售，主要产物包括智能扫地机器东谈主、洗地机、洗烘一体机过头他智能电器。公司2020年2月在上交所科创板挂牌上市，实质适度东谈主为昌敬。公司注册地址在北京市昌平区，当今公司总股本为2.59亿元。9月15日午间收盘，公司股价为201.9元。

本年6月6日，石头科技发布公告称，公司拟于境外刊行股份(H股)并在香港联交所主板上市。按照测度，本次召募资金在扣除刊行用度后，主要用于国外化业务拓展、产物研发拓展及产物组合膨大、运营资金补充及公司一般业务用途等。

石头科技8月份发布的2025 年半年报走漏，公司上半年杀青交易收入 79.03 亿元，同比增长 78.96%；净利润 6.78 亿元，同比下跌 39.55%。公司的中枢产物智能清洁产物及配件毛利率由客岁同期的53.97%下跌至44.59%。公司“增收不增利”气候超越。

值得存眷的是，2025年上半年，公司策动性净现款流为-8.23亿元，而客岁同期为10.31亿元。公司策动性净现款流由正转负，评释公司的策动愈加激进；但净利润下滑，又评释公司盈利后果下滑。

昌敬套现8.88亿元后晓谕一年内不再减抓

在石头科技盈利下滑的同期，公司实质适度东谈主昌敬大幅减抓公司股票的行为，被阛阓高度存眷。

2023至2024年，昌敬累计减抓石头科技股票262.82万股，套现约8.88亿元。但濒临投资者对石头科技股价下滑的担忧，董事长昌敬却一边减抓套现，一边命令投资者保抓耐性，共度“政策转型期”，这一矛盾举动激发不小争议，随后“昌敬套现9亿后劝投资者耐性”的话题登上微博热搜。

为平息投资者的活气，石头科技在走漏港股招股书前夜，发布公告默示，控股鼓吹、实质适度东谈主昌敬情愿在往时 12 个月内不减抓其抓有的公司股份。

“质料”和“售后”屡遭投诉，石头科技是否抵消耗者心存“骄气”？

另一方面，跟着石头科技交易收入的加多，消耗者对公司的投诉数据也在马上攀升。黑猫投诉平台走漏，收尾2025年9月15日，石头科技相关投诉量已达2573条，主要波及产物性量、售后就业等问题。

一位消耗者默示，“我8月10日在石头洗地机旗舰店购买了价值为1614元的a30pro，然则拖完之后有一条条的水痕，这怎么用？根蒂用不了！这与细目页的‘终止大地湿滑，吸除富足水渍’等描写不符"。

还有消耗者反应，我方4月14日购买的石头 G30 U space，用了莫得两个月粗略在五月底的时辰，边刷就不再弹出扫地。之后相关石头科技的售后部门进行维修，收尾修完送总结开机发现，边刷还是有问题，我方不线路石头科技究竟给修了莫得？

消耗者反应的问题还包括，G30型号过头严重刮大地开云体育，售后不手脚；石头科技售后差，屡次维修但故障仍存；在抖音平台进行失实宣传，无视消耗者职权等等。